Ledn encerrou uma opera\u00e7\u00e3o de alto valor no mercado de cr\u00e9dito em criptomoedas, com o fechamento de 188 milh\u00f5es de d\u00f3lares em bonds lastreados em Bitcoin. O acordo, descrito como o primeiro securitizador institucional de empr\u00e9stimos de criptomoeda, vincula mais de 4 mil BTC a notas de d\u00edvida. A opera\u00e7\u00e3o coloca o Ledn em linha com estruturas tradicionais de securitiza\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A transa\u00e7\u00e3o envolve notas com classifica\u00e7\u00e3o de investimento, precificadas a 335 pontos-base acima da taxa de refer\u00eancia. O objetivo \u00e9 reunir capital de mercado para financiar empr\u00e9stimos ao varejo, conectando o cr\u00e9dito em crypto a mercados financeiros mais convencionais. A opera\u00e7\u00e3o contou com a participa\u00e7\u00e3o de Jefferies Financial Group como agente estruturing principal e bookrunner.<\/p>\n
A assessoria de cr\u00e9dito destaca que a securitiza\u00e7\u00e3o utiliza ativos lastreados em criptomoedas para diversificar fontes de financiamento. A opera\u00e7\u00e3o \u00e9 apresentada como um sinal de retorno de interesse regulado em ganhos com crypto, ap\u00f3s abalos de 2022. O Ledn continua posicionando-se como parte do grupo que buscou sobreviv\u00eancia e matura\u00e7\u00e3o do setor.<\/p>\n
Os 4.078,87 BTC formaram o lastro principal, avaliado em cerca de 356,9 milh\u00f5es de d\u00f3lares pela S&P Global na avalia\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos. A maior parte das notas recebeu rating BBB-, com testes de estresse que consideraram cen\u00e1rios de volatilidade e inadimpl\u00eancia.<\/p>\n
Jefferies coordenou a distribui\u00e7\u00e3o, conferindo peso de Wall Street \u00e0 transa\u00e7\u00e3o. O acordo prev\u00ea uma reserva de liquidez de 5% e liquida\u00e7\u00f5es autom\u00e1ticas caso o valor em rela\u00e7\u00e3o ao collateral caia abaixo de 81,4% do valor de empr\u00e9stimo. A estrutura \u00e9 marcada por disciplina que n\u00e3o costuma prevalecer em criptoempr\u00e9stimos.<\/p>\n
Mesmo com a estrutura, a volatilidade do Bitcoin permaneceu vigente. Em momentos de queda acentuada, o recebimento de prote\u00e7\u00f5es exigiu liquida\u00e7\u00e3o parcial de empr\u00e9stimos para manter buffers. O desempenho depende diretamente do comportamento do pre\u00e7o da BTC.<\/p>\n
A conclus\u00e3o t\u00e9cnica desta emiss\u00e3o sugere disposi\u00e7\u00e3o de firmas tradicionais a lidar com produtos lastreados em crypto, desde que sigam padr\u00f5es de securitiza\u00e7\u00e3o conhecidos. O movimento indica uma converg\u00eancia entre ativos digitais e receb\u00edveis tradicionais, abrindo espa\u00e7o para mais opera\u00e7\u00f5es reguladas no setor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"