A Fitch Ratings rebaixou a Ra\u00edzen duas vezes em um \u00fanico dia, 9 de fevereiro, reduzindo o rating em oito n\u00edveis para um patamar considerado fortemente especulativo. A ag\u00eancia destacou atraso na promessa de apoio financeiro dos controladores, Cosan e Shell, para conter o endividamento da empresa.<\/p>\n
A Ra\u00edzen, produtora brasileira de a\u00e7\u00facar e etanol, \u00e9 uma joint venture entre Cosan e Shell. A opera\u00e7\u00e3o enfrenta juros elevados e alta alavancagem, o que elevou o risco percebido pelos mercados de cr\u00e9dito. Enquanto o aporte n\u00e3o se concretizava, os t\u00edtulos em d\u00f3lar da empresa recuaram.<\/p>\n
As negocia\u00e7\u00f5es entre os controladores sobre uma nova inje\u00e7\u00e3o de capital se arrastaram sem defini\u00e7\u00e3o, e a empresa contratou assessores financeiros para avaliar alternativas. A disparidade entre o an\u00fancio de aportes e a avalia\u00e7\u00e3o de necessidade de reestrutura\u00e7\u00e3o elevou a volatilidade dos pap\u00e9is.<\/p>\n
Para a Fitch, as promessas anunciadas pelos controladores n\u00e3o foram suficientes nem r\u00e1pidas o bastante para preservar o rating. Segundo a ag\u00eancia, a avalia\u00e7\u00e3o considera a possibilidade de que o aporte n\u00e3o atinja o volume necess\u00e1rio no tempo esperado.<\/p>\n
A Fitch pontuou que, sem clareza sobre o plano de financiamento, a melhoria do rating depender\u00e1 de redu\u00e7\u00e3o efetiva do endividamento. A ag\u00eancia tamb\u00e9m ressaltou a incerteza sobre o papel de assessores financeiros na estrat\u00e9gia da empresa.<\/p>\n
Informa\u00e7\u00f5es de ve\u00edculos de imprensa indicam que a Shell poderia aportar entre 1,5 e 3,5 bilh\u00f5es de reais, enquanto a Cosan poderia oferecer pouco meno de 1 bilh\u00e3o de reais. Ainda n\u00e3o houve confirma\u00e7\u00e3o oficial dos valores nem da estrutura do aporte.<\/p>\n
A possibilidade de venda de ativos da Ra\u00edzen na Argentina foi mencionada como elemento que n\u00e3o resolveria, por si s\u00f3, os problemas de d\u00edvida. A Fitch refor\u00e7ou a necessidade de um compromisso claro com um plano de capitaliza\u00e7\u00e3o robusto.<\/p>\n
Com o balan\u00e7o divulgado no fim da semana anterior, as negocia\u00e7\u00f5es seguem sem conclus\u00e3o. A avalia\u00e7\u00e3o da Fitch aponta que qualquer melhora depender\u00e1 de a\u00e7\u00f5es que reduzem a alavancagem e aumentam a transpar\u00eancia sobre o caminho estrat\u00e9gico da empresa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"