{"id":17885,"date":"2025-06-17T08:51:33","date_gmt":"2025-06-17T11:51:33","guid":{"rendered":"https:\/\/staging.portaltela.com\/noticias\/2025\/06\/17\/construtoras-enfrentam-impactos-com-nova-mp-que-taxa-lci-cri-e-fiis-a-partir-de-2026\/"},"modified":"2025-06-17T08:51:33","modified_gmt":"2025-06-17T11:51:33","slug":"construtoras-enfrentam-impactos-com-nova-mp-que-taxa-lci-cri-e-fiis-a-partir-de-2026","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/18.210.195.80\/noticias\/economia\/2025\/06\/17\/construtoras-enfrentam-impactos-com-nova-mp-que-taxa-lci-cri-e-fiis-a-partir-de-2026\/","title":{"rendered":"Construtoras enfrentam impactos com nova MP que taxa LCI, CRI e FIIs a partir de 2026"},"content":{"rendered":"

As empresas de constru\u00e7\u00e3o civil no Brasil enfrentam um novo desafio ap\u00f3s a Medida Provis\u00f3ria (MP) assinada pelo presidente Luiz In\u00e1cio Lula da Silva em 11 de outubro. A MP estabelece um imposto de 5% sobre Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRI)<\/strong>, Letra de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCI), Letra Imobili\u00e1ria Garantida (LIG) e Fundos de Investimento Imobili\u00e1rio (FII), impactando diretamente construtoras como Direcional, Cyrela e Eztec.<\/p>\n

Esses instrumentos financeiros s\u00e3o essenciais para o financiamento de im\u00f3veis, especialmente para o segmento de m\u00e9dia e alta renda. De acordo com o Goldman Sachs, a nova tributa\u00e7\u00e3o afetar\u00e1 apenas novos pap\u00e9is emitidos a partir de 2026, permitindo que o setor se ajuste. No entanto, a medida j\u00e1 enfrenta resist\u00eancia no Congresso, e os analistas n\u00e3o se posicionam sobre o desfecho da discuss\u00e3o.<\/p>\n

As construtoras mais vulner\u00e1veis s\u00e3o aquelas que dependem fortemente de CRIs. A Direcional, por exemplo, tem mais de 80% de sua d\u00edvida<\/strong> atrelada a esses t\u00edtulos, enquanto Cyrela e Eztec possuem cerca de 55%<\/strong>. A expectativa \u00e9 que o custo da d\u00edvida dessas empresas aumente entre 30 e 60 pontos-base<\/strong> devido ao novo imposto. Para a Direcional, esse aumento pode chegar a 60 pontos-base<\/strong>, refletindo sua alta depend\u00eancia de CRIs.<\/p>\n

Mudan\u00e7as no Financiamento Imobili\u00e1rio<\/h3>\n

O financiamento imobili\u00e1rio no Brasil tem se transformado. Tradicionalmente, os recursos vinham do Fundo de Garantia do Tempo de Servi\u00e7o (FGTS) e do Sistema Brasileiro de Poupan\u00e7a e Empr\u00e9stimo (SBPE). Contudo, fontes alternativas como LCI, CRI, LIG e FII ganharam espa\u00e7o, representando 41% dos R$ 2,4 trilh\u00f5es<\/strong> em 2024, um aumento significativo em rela\u00e7\u00e3o a 34% em 2022<\/strong>.<\/p>\n

A deteriora\u00e7\u00e3o do saldo das cadernetas de poupan\u00e7a, cuja rentabilidade \u00e9 inferior \u00e0 taxa Selic, levou investidores a buscar alternativas. O Goldman Sachs aponta que os bancos est\u00e3o priorizando cr\u00e9dito para compradores de im\u00f3veis em detrimento das construtoras, o que pode resultar em uma redu\u00e7\u00e3o na disponibilidade de cr\u00e9dito via SBPE neste ano.<\/p>\n

Impacto nas Principais Construtoras<\/h3>\n

A Cyrela, por exemplo, possui 45% de sua d\u00edvida<\/strong> em financiamentos de constru\u00e7\u00e3o, com custo m\u00e9dio de 9,9%<\/strong>. Com a nova tributa\u00e7\u00e3o, o custo pode subir para 13,7%<\/strong>, aumentando o custo total da d\u00edvida em 40 pontos-base<\/strong>. A Direcional, com 84% de sua d\u00edvida<\/strong> em CRIs, pode ver seu custo m\u00e9dio subir de 12,6% para 13,2%<\/strong>.<\/p>\n

A MRV apresenta uma estrutura de endividamento mais diversificada, com 47% em empr\u00e9stimos<\/strong> e 53% em CRIs<\/strong>. A tributa\u00e7\u00e3o pode elevar o custo m\u00e9dio dos CRIs de 13,5% para 14,2%<\/strong>, aumentando o custo total da d\u00edvida de 11,9% para 12,3%<\/strong>. Na Eztec, a d\u00edvida est\u00e1 dividida em 45% em empr\u00e9stimos<\/strong> e 55% em CRIs<\/strong>, com um custo total que pode subir de 12,3% para 12,6%<\/strong>.<\/p>\n

As mudan\u00e7as no cen\u00e1rio de financiamento imobili\u00e1rio e a nova tributa\u00e7\u00e3o trazem incertezas para o setor, que j\u00e1 enfrenta desafios significativos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

As construtoras no Brasil enfrentam um novo desafio com a Medida Provis\u00f3ria assinada pelo presidente Lula, que cria um imposto de 5% sobre Certificados de Receb\u00edveis Imobili\u00e1rios (CRI), Letra de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCI), Letra Imobili\u00e1ria Garantida (LIG) e Fundos de Investimento Imobili\u00e1rio (FII). Essa mudan\u00e7a afeta especialmente empresas como Direcional, Cyrela e Eztec, que dependem desses financiamentos. A Direcional, por exemplo, tem mais de 80% de sua d\u00edvida ligada a CRIs, enquanto Cyrela e Eztec t\u00eam cerca de 55%. O aumento do custo da d\u00edvida pode variar entre 30 e 60 pontos-base, impactando diretamente a rentabilidade dessas construtoras. O financiamento imobili\u00e1rio no Brasil tem mudado, com uma crescente depend\u00eancia de fontes alternativas, que agora representam 41% do total de R$ 2,4 trilh\u00f5es em 2024. 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