A Selic caiu 0,25 ponto percentual na quarta-feira, passando de 15% para 14,75% ao ano, o primeiro recuo em quase 24 meses. O Copom informou que os pr\u00f3ximos movimentos dependem do cen\u00e1rio externo. No mesmo dia, o Fed manteve a taxa norte-americana entre 3,50% e 3,75%, elevando a percep\u00e7\u00e3o de aperto global. A guerra no Oriente M\u00e9dio tamb\u00e9m pressionou pre\u00e7os de petr\u00f3leo e combust\u00edveis. O recuo, portanto, tende a ser gradual para o cr\u00e9dito.<\/p>\n
O custo do cr\u00e9dito no Brasil permanece elevado por fatores estruturais. Em janeiro de 2026, a taxa m\u00e9dia do cr\u00e9dito livre chegou a 47,8% ao ano, com spread banc\u00e1rio de 21,9 p.p. A inadimpl\u00eancia, concentrada e com baixo grau de competi\u00e7\u00e3o entre bancos, sublinha a dificuldade de obten\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito por empresas.<\/p>\n
Mesmo com juros altos, muitas empresas enfrentam recusa de cr\u00e9dito. Bancos preferem emprestar ao governo, comprando t\u00edtulos p\u00fablicos, em vez de financiar pequenas e m\u00e9dias empresas. Garantias reais s\u00e3o raras, o que eleva o custo e reduz a oferta de cr\u00e9dito. Linhas com aval de s\u00f3cios ficam entre as op\u00e7\u00f5es mais usadas.<\/p>\n
Quem n\u00e3o tem im\u00f3veis, receb\u00edveis, ou equipamentos pode depender de linhas caras, como cart\u00e3o de cr\u00e9dito e cheque especial, com juros acima de 400% ao ano. O custo de capital influencia o planejamento: o foco passa a ser quitar d\u00edvidas, e n\u00e3o expandir.<\/p>\n
Estudos com 282 empresas listadas na bolsa indicam que quase 25% n\u00e3o geram caixa suficiente para pagar juros. A Fitch aponta que d\u00edvidas de tr\u00eas vezes a gera\u00e7\u00e3o de caixa consomem 50% da receita para juros. Casos recentes incluem Ra\u00edzen e Grupo P\u00e3o de A\u00e7\u00facar, que anunciaram recupera\u00e7\u00e3o extrajudicial na mesma semana e pleiteiam renegocia\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas.<\/p>\n
A origem do problema se sustenta em ciclos anteriores: entre 2020 e 2021, com Selic de 2%, empresas se endividaram para expans\u00e3o. Com infla\u00e7\u00e3o e juros elevados, o custo dessas d\u00edvidas se acelerou. Em 2024, o Brasil teve 2.273 pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial, alta de 61,8% frente a 2023, com 74% das situa\u00e7\u00f5es envolvendo micro e pequenas empresas. Em 2025, houve 5.680 recupera\u00e7\u00f5es judiciais, o maior volume j\u00e1 registrado, com 8,9 milh\u00f5es de inadimplentes e R$ 213 bilh\u00f5es em d\u00edvidas negativadas.<\/p>\n
Especialistas indicam disciplina na gest\u00e3o de fluxo de caixa e alinhamento entre recebimentos e pagamentos. Alternativas ao cr\u00e9dito banc\u00e1rio tradicional incluem linhas de cr\u00e9dito incentivado \u00e0 inova\u00e7\u00e3o, fundos de direitos credit\u00f3rios e garantias estruturadas com condi\u00e7\u00f5es mais flex\u00edveis. O cen\u00e1rio \u00e9 de volatilidade, exigindo planejamento robusto e controle financeiro.<\/p>\n
A leitura para o empres\u00e1rio n\u00e3o \u00e9 sobre quando a Selic cair\u00e1, mas se sua empresa est\u00e1 preparada para o momento em que o corte chegar ao caixa. O ambiente atual funciona como filtro: aponta fragilidades de gest\u00e3o, mas tamb\u00e9m premia quem mant\u00e9m as contas em ordem.<\/p>\n
\u2014 Anderson Bertarello, Instituto de Estudos Empresariais (IEE)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"