O Copom manteve a Selic em 15% ao ano ao fim do ano, decis\u00e3o amplamente esperada. A comunica\u00e7\u00e3o seguiu tom hawkish e n\u00e3o indicou cortes para janeiro, mantendo a credibilidade da pol\u00edtica monet\u00e1ria. O mercado esperava sinal de afrouxamento, o que n\u00e3o ocorreu.<\/p>\n
A ata refor\u00e7ou que o BC n\u00e3o considera seguro iniciar um ciclo de cortes, mesmo com melhoria das proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o. O banco preserva a vigil\u00e2ncia sobre riscos, balan\u00e7o inflacion\u00e1rio acima da meta e a necessidade de manter pol\u00edtica contracionista.<\/p>\n
A proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o para 2025 passou a 4,4%. O horizonte relevante para pol\u00edtica caiu para o segundo trimestre de 2027, em 3,2%, pr\u00f3ximo da meta. Mesmo com melhora, o BC sinaliza que pode subir juros se necess\u00e1rio.<\/p>\n
Analistas apontam que o comunicado saiu mais duro que o esperado e reduziu a probabilidade de corte j\u00e1 em janeiro de 2026. A leitura est\u00e1 condicionada ao tom da ata, que ser\u00e1 divulgada na pr\u00f3xima semana, segundo bancos.<\/p>\n
Para o Bank of America, o Copom enviou sinal de cautela e n\u00e3o trouxe guidance para a pr\u00f3xima reuni\u00e3o. A institui\u00e7\u00e3o projeta in\u00edcio de cortes apenas em mar\u00e7o de 2026, diante das informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis.<\/p>\n
O Ita\u00fa Unibanco tamb\u00e9m v\u00ea comunica\u00e7\u00e3o firme, sem sinal de flexibiliza\u00e7\u00e3o antes de novas evid\u00eancias de desacelera\u00e7\u00e3o e melhora de expectativas de infla\u00e7\u00e3o. Riscos fiscais e pol\u00edticos voltaram a ganhar peso no cen\u00e1rio.<\/p>\n
Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do Inter, destaca que o ambiente de infla\u00e7\u00e3o benigna n\u00e3o abriu espa\u00e7o para cortes imediatos. O banco mant\u00e9m aposta em um corte na primeira reuni\u00e3o de 2026, dependendo de evolu\u00e7\u00e3o macro.<\/p>\n
Riscos fiscais surgem como ponto de aten\u00e7\u00e3o: gastos p\u00fablicos, eventuais isen\u00e7\u00f5es tribut\u00e1rias em 2026 e expans\u00e3o do cr\u00e9dito direcionado podem manter press\u00e3o inflacion\u00e1ria. O BC busca consolidar credibilidade antes de flexibilizar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"