O d\u00f3lar voltou a operar acima de R$ 5 nesta semana, com alta inesperada diante da eleva\u00e7\u00e3o da volatilidade no mercado dom\u00e9stico. O notch de cada dia foi influenciado por not\u00edcias pol\u00edticas, preocupa\u00e7\u00f5es fiscais e ajustes de posi\u00e7\u00f5es de investidores.<\/p>\n
Segundo operadores, a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar ficou acima de 2% no preg\u00e3o de 13 de maio, sendo a maior alta desde dezembro de 2025. Mesmo assim, o cen\u00e1rio n\u00e3o aponta mudan\u00e7a contundente de tend\u00eancia; o mercado aposta em mais volatilidade ligada \u00e0 corrida eleitoral, e n\u00e3o em um novo patamar de c\u00e2mbio j\u00e1 definido.<\/p>\n
A leitura central \u00e9 de que o c\u00e2mbio tende a ficar pressionado no segundo semestre por conta das elei\u00e7\u00f5es, mas ainda \u00e9 cedo para cravar pre\u00e7o ou dire\u00e7\u00e3o. Eventos como o da semana podem influenciar a curva de juros e o desempenho da bolsa em dias isolados.<\/p>\n
Felipe Salto, economista-chefe da Warren, diz que o tema da consolida\u00e7\u00e3o fiscal tende a ganhar peso ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es, independentemente do resultado. Ele aponta a necessidade de um plano de a\u00e7\u00e3o para o primeiro ano de governo.<\/p>\n
\u201cPropor\u00e7\u00e3o do gasto p\u00fablico e sua rela\u00e7\u00e3o com o PIB devem ser revistas. O desafio \u00e9 conter o crescimento das despesas, o que demanda revis\u00e3o de diversas \u00e1reas\u201d, afirma. Ele lembra que propostas de campanha monitoradas pelo mercado ganham aten\u00e7\u00e3o relevante quando h\u00e1 sinais de viabilidade.<\/p>\n
Victor Scalet, estrategista de Macroeconomia da XP, destaca que a volatilidade j\u00e1 foi parcialmente antecipada para dezembro, com a candidatura de Fl\u00e1vio Bolsonaro. Ele prev\u00ea maior intensidade de oscila\u00e7\u00f5es ap\u00f3s a Copa do Mundo, entre julho e agosto, quando a aten\u00e7\u00e3o pol\u00edtica se intensifica e pesquisas ganham menos impacto imediato.<\/p>\n
\u201cEntre o fim de abril e julho, o cen\u00e1rio de volatilidade \u00e9 mais tranquilo; o retorno vem com as mudan\u00e7as de alian\u00e7as e, posteriormente, com a aproxima\u00e7\u00e3o das elei\u00e7\u00f5es\u201d, diz. O pesquisador ressalta que tend\u00eancias de pesquisa no Google Trends costumam mudar \u00e0 medida que o per\u00edodo eleitoral avan\u00e7a.<\/p>\n
Silvio Campos Neto, economista da Tend\u00eancias, afirma que entre 2027 e 2028 a margem de manobra do or\u00e7amento ficar\u00e1 reduzida se n\u00e3o houver mudan\u00e7as nas despesas obrigat\u00f3rias. Ele cita reajustes de sal\u00e1rio m\u00ednimo, pisos constitucionais e programas sociais como pontos centrais a acompanhar.<\/p>\n
Salto, da Warren, afirma que o pr\u00f3ximo governo precisar\u00e1 recompor o resultado prim\u00e1rio e reduzir o risco fiscal. Ele aponta medidas como redu\u00e7\u00e3o de gastos tribut\u00e1rios, revis\u00e3o de subs\u00eddios, reforma administrativa e conten\u00e7\u00e3o de despesas obrigat\u00f3rias como priorit\u00e1rias.<\/p>\n
No \u00e2mbito global, o mercado observa condi\u00e7\u00f5es que ajudam o real frente ao d\u00f3lar. A entrada de capitais estrangeiros aumentou a participa\u00e7\u00e3o na bolsa brasileira para cerca de 61% dos neg\u00f3cios, com fluxos de janeiro superiores aos de meses inteiros de 2025.<\/p>\n
Dados do MDIC mostram recorde hist\u00f3rico de exporta\u00e7\u00f5es em abril, com US$ 34,1 bilh\u00f5es. O super\u00e1vit comercial foi impulsionado por altas nas exporta\u00e7\u00f5es, compensadas apenas parcialmente pelo crescimento das Imports. Analistas de mercado destacam o Brasil como ativo com menor risco relativo em cen\u00e1rios globais desfavor\u00e1veis.<\/p>\n
A volatilidade atual reflete a leitura de que o ambiente pol\u00edtico influencia o c\u00e2mbio mais do que o pre\u00e7o em si. O mercado continua atento a sinais de pol\u00edtica fiscal, reformas e ao ritmo de implementa\u00e7\u00e3o de propostas promissoras. As aten\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m permanecem voltadas aos impactos sobre a credibilidade fiscal e o custo da d\u00edvida.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"