A investiga\u00e7\u00e3o da Pol\u00edcia Federal sobre o chamado Master exp\u00f4s fragilidades no mercado de carbono brasileiro, um dos pilares da pol\u00edtica clim\u00e1tica do governo Lula. A opera\u00e7\u00e3o aponta para uma rede que inflou cr\u00e9ditos de carbono por meio de uma suposta pir\u00e2mide financeira, envolvendo o Banco Master e empresas ligadas ao esquema. O caso acende o debate sobre a necessidade de regulamenta\u00e7\u00e3o mais r\u00edgida.<\/p>\n
O epis\u00f3dio revela um descompasso entre a promessa de credibilidade internacional do Brasil e a pr\u00e1tica de um mercado que cresceu sem regras claras. A gest\u00e3o Lula sancionou, em dezembro de 2024, a base legal para o Sistema Brasileiro de Com\u00e9rcio de Emiss\u00f5es (SBCE), com o objetivo de tornar o mercado de carbono um motor econ\u00f4mico e um ativo fiscalizado pelo Estado.<\/p>\n
A inten\u00e7\u00e3o da nova estrutura era impor pre\u00e7o \u00e0s emiss\u00f5es de gases de efeito estufa, formalizar o mercado e assegurar que redu\u00e7\u00f5es de emiss\u00f5es gerassem cr\u00e9ditos confi\u00e1veis. Empresas com emiss\u00f5es abaixo do teto poderiam vender cr\u00e9ditos para companhias com emiss\u00f5es acima do limite, financiando metas ambientais.<\/p>\n
Para viabilizar o SBCE, o Minist\u00e9rio da Fazenda criou, no fim de 2025, uma secretaria extraordin\u00e1ria para organizar regras do setor. Entretanto, o esc\u00e2ndalo envolvendo o Master mostrou que o mercado avan\u00e7ou antes da regulamenta\u00e7\u00e3o completa, prevista para 2030, alimentando pr\u00e1ticas sem lastro robusto.<\/p>\n
Relatos de investiga\u00e7\u00f5es apontam que cr\u00e9ditos de carbono classificados como estoques, com base em certifica\u00e7\u00f5es fr\u00e1geis, teriam sido usados para inflar fundos ligados ao Master. Esses cr\u00e9ditos estavam atrelados a terras p\u00fablicas da Uni\u00e3o na Amaz\u00f4nia, com valor de mercado estimado em bilh\u00f5es de reais, sem lastro comprovado.<\/p>\n
A opera\u00e7\u00e3o envolveu a Fazenda Floresta Amaz\u00f4nica, em Apu\u00ed, \u00e1rea da Uni\u00e3o destinada \u00e0 reforma agr\u00e1ria. Em agosto de 2022, a Alliance Participa\u00e7\u00f5es e Investimentos firmou contrato com um suposto propriet\u00e1rio local para ficar com a maior parte das unidades de carbono, deixando 20% para um intermedi\u00e1rio.<\/p>\n
A estrutura permitiu a forma\u00e7\u00e3o de um estoque de aproximadamente 168,8 milh\u00f5es de unidades de carbono, convertidas em cotas de fundos vinculados \u00e0 Reag Investimentos. Balan\u00e7os de empresas como Global Carbon e Golden Green teriam sido inflados, com valores acima de R$ 45,5 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Auditorias e consultorias de grande porte participaram da precifica\u00e7\u00e3o, sem ressalvas quanto \u00e0 origem dos cr\u00e9ditos. As empresas alegaram que o invent\u00e1rio foi realizado pela Unesp, com valida\u00e7\u00e3o da metodologia pela Ernst & Young em 2020 e posterior reajuste por PwC e Crowe.<\/p>\n
O caso abalou a confian\u00e7a no mercado de carbono brasileiro e colocou em xeque a capacidade de o Estado lastrear ativos ambientais. O governo federal e reguladores s\u00e3o cobrados para oferecer respostas mais consistentes.<\/p>\n
Na Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM), o epis\u00f3dio levou \u00e0 abertura de um inqu\u00e9rito administrativo durante a troca no comando do \u00f3rg\u00e3o. O novo presidente interino, Jo\u00e3o Accioly Neto, informou que ser\u00e1 feito um mapeamento do que j\u00e1 foi feito, do que falta e das falhas na cadeia de controle.<\/p>\n
Ele afirmou que respons\u00e1veis por opera\u00e7\u00f5es fraudulentas no mercado de capitais podem ser responsabilizados, incluindo gestores, consultorias e outros agentes. A avalia\u00e7\u00e3o, segundo ele, envolve apurar cotistas, pareceres de auditorias independentes e reclama\u00e7\u00f5es, para que as frentes sejam investigadas de forma abrangente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"