Com expectativa de novo corte na Selic, o mercado acompanha hoje a decis\u00e3o do Copom. O boletim Focus aponta queda de 0,25 ponto, de 14,50% para 14,25% ao ano. Para agosto, a previs\u00e3o \u00e9 de novo recuo de mesma magnitude, levando a Selic a 14%.<\/p>\n
A economista-chefe para a Am\u00e9rica Latina do JP Morgan, Cassiana Fernandez, afirma que o Brasil tem fundamentos estruturais que ajudam a vis\u00e3o de longo prazo, mas carrega desequil\u00edbrios que limitam quedas mais r\u00e1pidas.<\/p>\n
Segundo o Focus, as proje\u00e7\u00f5es de fim de 2026 subiram para 13,75%, ante 13,50% na semana anterior. Em 2027, o mercado aponta 12%, versus 11,5% anteriormente. Fernandez destaca o efeito de pol\u00edticas fiscais e monet\u00e1rias na velocidade de ajuste.<\/p>\n
Para a especialista, o Brasil re\u00fane atributos de atratividade global, como recursos naturais, potencial para terras raras e infraestrutura para IA. A digitaliza\u00e7\u00e3o, a bancariza\u00e7\u00e3o e o crescimento de fintechs podem sustentar ganhos de produtividade.<\/p>\n
Entre reformas, a economista cita a trabalhista de 2017, a regra de gastos, a Previd\u00eancia e a reforma tribut\u00e1ria de 2023. Ela ressalta que a opini\u00e3o p\u00fablica, em especial sobre a Previd\u00eancia, j\u00e1 influenciou o cen\u00e1rio pol\u00edtico e econ\u00f4mico.<\/p>\n
No curto prazo, o principal risco \u00e9 a condu\u00e7\u00e3o fiscal. Fernandez lembra que a economia operava acima do potencial e o BC elevou juros para conter infla\u00e7\u00e3o, enquanto o governo ampliou est\u00edmulos fiscais, reduzindo o espa\u00e7o para a atua\u00e7\u00e3o do banco.<\/p>\n
O JP Morgan aponta espa\u00e7o para cortes adicionais no curto prazo, com 0,25 ponto na reuni\u00e3o de hoje e decis\u00f5es condicionadas aos indicadores. O banco tamb\u00e9m v\u00ea chance de mais quedas antes das elei\u00e7\u00f5es, se houver menor press\u00e3o fiscal e menor risco geopol\u00edtico.<\/p>\n
Entre fam\u00edlias e empresas, o quadro \u00e9 distinto. O mercado de trabalho aquecido e benef\u00edcios ampliados ajudam fam\u00edlias, enquanto empresas enfrentam custos mais altos, juros elevados e press\u00e3o sobre insumos, o que pode afetar margens.<\/p>\n
Fernandez alerta que n\u00e3o \u00e9 sustent\u00e1vel manter esse ritmo entre consumo p\u00fablico e custo de capital para empresas. Em algum momento, empresas podem repassar custos ao consumidor ou reduzir empregos.<\/p>\n
Sobre o interesse externo, a economista aponta que houve queda de apetite de investidores desde o in\u00edcio do ano, com d\u00f3lar mais forte e d\u00favidas fiscais. A resili\u00eancia da economia americana tamb\u00e9m pesou na percep\u00e7\u00e3o sobre fluxos para emergentes.<\/p>\n
Para o cen\u00e1rio eleitoral, o comportamento da Selic depender\u00e1 da resposta de mercados ao resultado. Uma pol\u00edtica fiscal menos expansionista pode abrir espa\u00e7o para mais cortes, segundo a analista, que v\u00ea o resultado como central para a forma\u00e7\u00e3o de expectativas de juros de longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"