A Moody\u2019s Ratings atribuiu \u00e0 SpaceX, de Elon Musk, a nota Baa1, grau de investimento, na \u00faltima semana. A ag\u00eancia reconhece o dom\u00ednio da empresa em lan\u00e7amentos e a rede Starlink, mas aponta hist\u00f3rico financeiro de fluxo de caixa livre negativo. A comunica\u00e7\u00e3o ocorreu ap\u00f3s avalia\u00e7\u00e3o p\u00fablica de quase uma d\u00e9cada sobre outras empresas de tecnologia.<\/p>\n
Investidores j\u00e1 se motivaram a financiar a SpaceX. Atualmente, h\u00e1 sinais de demanda por pelo menos 20 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em t\u00edtulos com vencimentos entre cinco e 30 anos. Os pap\u00e9is de prazo mais longo oferecem rendimento pr\u00f3ximo a dois pontos acima dos Treasuries dos EUA.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito encara a SpaceX como um emissor at\u00edpico. Em relat\u00f3rios, Moody\u2019s, S&P Global Ratings e Fitch destacam a posi\u00e7\u00e3o dominante em lan\u00e7amentos e a gera\u00e7\u00e3o recorrente de receita com Starlink. Por outro lado, citam altos investimentos e consumo de caixa como pontos de aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A S&P mant\u00e9m a SpaceX em BBB, uma posi\u00e7\u00e3o abaixo da Moody\u2019s, prevendo fluxo de caixa negativo at\u00e9 2030. Tamb\u00e9m aponta necessidade de endividamento maior, com d\u00edvida total estimada em 132 bilh\u00f5es de d\u00f3lares em 2028, ainda que o ajuste por caixa reduza o valor atual.<\/p>\n
Analistas destacam o equil\u00edbrio entre risco e capacidade de financiamento. Naveen Sarma, da S&P, descreveu o processo de avalia\u00e7\u00e3o como um dos mais complexos de sua carreira. Representantes de Moody\u2019s, S&P e Fitch n\u00e3o comentaram al\u00e9m dos relat\u00f3rios.<\/p>\n
Especialistas de renda fixa observam que o cr\u00e9dito pode parecer exagerado para um neg\u00f3cio com gera\u00e7\u00e3o de caixa dif\u00edcil. Mesmo assim, investidores de cr\u00e9dito mant\u00eam interesse, citando o porte da SpaceX e a eventual gera\u00e7\u00e3o de retorno com iniciativas futuras de IA e conectividade orbital.<\/p>\n
O mercado acion\u00e1rio, por sua vez, permanece sob escrut\u00ednio. As a\u00e7\u00f5es da SpaceX recuaram desde o IPO, elevando a curiosidade sobre o quanto a empresa pode evoluir para justificar o atual valor de mercado, por volta de 2 trilh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"