- Bitcoin está se afastando do Nasdaq, sinalizando retirada de liquidez em dólar, enquanto o Nasdaq permanece estável.
- O escritor e cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, vê uma crise de crédito impulsionada por IA e alerta que o mercado de ações pode estar subestimando o risco sistêmico.
- Dados indicam queda de aproximadamente vinte por cento no interesse aberto de futuros de Bitcoin em uma semana, de cerca de 61 bilhões para 49 bilhões de dólares.
- O movimento também mostra que o Bitcoin perdeu sensibilidade ao dólar, não reagindo a fraquezas da moeda como antes.
- Se a recuperação for rápida, a teoria perde força; caso contrário, pode haver mais queda e uma possível oportunidade de compra apenas se houver rotação de liquidez no fim do ano.
Bitcoin sinaliza risco de liquidez em dólar, enquanto Nasdaq permanece estável, aponta Arthur Hayes, cofundador da BitMEX. O alerta de Hayes sugere que o mercado de ações pode não ter captado esse risco sistêmico ainda.
Conforme o analista, a divergência entre a performance de Bitcoin e o Nasdaq indica retirada rápida de liquidez em dólares. Enquanto o índice norte-americano não sofre quedas fortes, o preço do Bitcoin recua de suas máximas, elevando a possibilidade de uma crise de crédito impulsionada por IA.
A leitura de Hayes é de que o mercado de ações tradicional pode estar subprecificado quanto a riscos de liquidez. Em post no Substack, ele afirma que o Bitcoin reage principalmente às condições de crédito fiat, funcionando como um sinalizador precoce de pressão de liquidez.
Dados por trás da movimentação
Dados de derivativos de criptomoedas corroboram a tese de retirada de liquidez. O open interest de futuros de Bitcoin caiu cerca de 20% em uma semana, de aproximadamente US$ 61 bilhões para US$ 49 bilhões, indicando desengajamento de capital do setor.
Essa deleveraging rápida sugere que o fluxo de capital está saindo do ambiente cripto mais rapidamente que do sistema financeiro tradicional. A leitura contrasta com o quadro de aperto de liquidez provocado pela atuação do Federal Reserve, que tem drenado o saldo de operações reverse repo.
Outros fatores específicos do mercado de criptomoedas também ajudam a explicar a pressão sobre o Bitcoin, como regulações ainda estagnadas e o esvaziamento de fluxos para ETFs de cripto. Além disso, o ativo tem mostrado menor sensibilidade ao dólar, rompendo com a tendência histórica de queda do dólar elevando preços de cripto.
Perspectivas e cenários
Se o Bitcoin conseguir rápida recuperação, a relação com ações pode se manter sob nova dinâmica. Caso não haja movimento de alta, a correlação negativa com o Nasdaq pode se acentuar, ampliando expectativas de queda em ambos os mercados. Analistas destacam volatilidade elevada para traders de curto prazo.
Hayes aponta que fluxos de investidores podem migrar para ativos de privacidade, como moedas voltadas a anonimato, ou para tokens de exchanges descentralizadas, em um cenário de maior supervisão estatal para enfrentar a contração econômica.
Para operabilidade de curto prazo, sinais de volatilidade continuam elevados. Se a teoria da crise de crédito depender de liquidez, os mercados tradicionais podem acompanhar a queda observada no Bitcoin. Em contrapartida, se for apenas um washout cripto, pode haver oportunidade de compra com a esperada rotação de liquidez ao longo do ano.
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