Economia dos EUA apresenta sinais de fraqueza apesar do crescimento do PIB

Nos Estados Unidos, o Produto Interno Bruto (PIB) real cresceu 3% no último trimestre, superando expectativas e indicando uma aparente recuperação econômica. Contudo, especialistas alertam que outros indicadores sugerem uma fragilidade maior do que os dados do PIB indicam. Neil Dutta, chefe de pesquisa econômica da Renaissance Macro, destacou quatro sinais de desaceleração em setores-chave da economia.

Os preços dos imóveis caíram 0,34% nas 20 maiores cidades dos EUA em maio, segundo o Índice Case-Shiller, marcando o terceiro mês consecutivo de queda. Além disso, as vendas pendentes de imóveis diminuíram 2,8% em junho em relação ao ano anterior, enquanto as listagens ativas cresceram 28%, atingindo o nível mais alto desde a pandemia. Esses dados refletem uma demanda enfraquecida no mercado imobiliário, que enfrenta desafios adicionais com proprietários que esperavam refinanciamentos com juros mais baixos.

Apesar de números positivos na criação de empregos e na baixa taxa de desemprego, o Diferencial do Mercado de Trabalho do Conference Board caiu para 11,3, atingindo uma “nova mínima do ciclo”. Esse indicador sugere que as condições do mercado de trabalho podem estar mais frágeis do que aparentam, refletindo uma fase de “contratação lenta e demissão lenta”.

A inadimplência entre famílias com renda acima de US$ 150 mil mais que dobrou desde 2023, conforme dados da VantageScore. Famílias com renda entre US$ 45 mil e US$ 150 mil também registraram aumento significativo na inadimplência. A desaceleração dos gastos com consumo pessoal, que cresceram 4,7% em junho em relação ao ano anterior, reforça a perspectiva de enfraquecimento do consumo.

O valor da dívida corporativa inadimplente subiu para US$ 27 bilhões no segundo trimestre de 2025, quase o dobro do trimestre anterior. Além disso, 694 empresas solicitaram falência em 2024, o maior número desde 2010. Dutta observou que os mercados de crédito dos EUA sofreram uma deterioração significativa, com o risco médio de inadimplência para empresas públicas alcançando 9,2%, o nível mais alto desde a crise financeira de 2008. Empresas apoiadas por private equity representam cerca de 60% dos pedidos de falência recentes, enfrentando desafios de liquidez em um ambiente de juros elevados.