Gastos do governo nas eleições influenciam juros em 2026

O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu manter a taxa de juros em 15%, enquanto o mercado já antecipa cortes para dezembro ou o primeiro trimestre de 2024, dependendo da política fiscal. A consultoria Outpod, liderada pelo economista Carlos Honorato, projeta que a Selic poderá variar entre 9,5% e 12% até 2026, influenciada por uma inflação elevada e riscos de recessão em 2027.

A análise indica que um aumento nos gastos do governo, especialmente em ano eleitoral, pode desacelerar o ritmo de cortes. Honorato alerta que, se a administração abrir as portas para mais gastos, o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) pode alcançar 4%, mas isso traria consequências inflacionárias. A inflação deve permanecer elevada, com projeções entre 5% e 5,5% no cenário base e até 6,5% no pessimista, forçando o Banco Central a manter os juros altos.

Desafios Fiscais

Os gastos públicos, incluindo benefícios federais e correção do salário-mínimo, pressionam os preços e dificultam o controle da inflação. O governo tem buscado aumentar a arrecadação, como demonstrado pelo aumento do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF), mas essa estratégia é criticada por especialistas que defendem cortes de gastos. A dívida bruta pode atingir 85% do PIB, segundo a Instituição Fiscal Independente do Senado.

A troca de diretores do Banco Central em 2026, que poderá ocorrer com a influência do presidente Lula, levanta preocupações sobre a credibilidade da política monetária. Jeferson Bittencourt, economista do ASA, ressalta que, mesmo com essa mudança, o Banco Central deve manter sua estratégia, evitando cortes de juros se a economia não sustentar essa decisão.

Impactos Externos

Além disso, tarifas de 50% impostas pelos Estados Unidos às exportações brasileiras podem afetar a competitividade do país em 2026. A desvalorização do real frente ao dólar pode elevar os preços de insumos importados, pressionando ainda mais a inflação. A análise da Outpod sugere que a expansão fiscal poderá ter efeitos prolongados, com um possível ressurgimento inflacionário entre 2030 e 2037, caso não haja correções fiscais significativas.

A situação atual exige que o Banco Central equilibre os choques externos e internos, o que pode resultar em juros elevados por um período prolongado, impactando o crescimento econômico a longo prazo.