- A Standard Chartered alerta que a adoção crescente de stablecoins pode reduzir as margens de juros dos bancos, conforme depósitos migram para dólares baseados em blockchain, com até $500 bilhões de saídas previstas até o fim de 2028.
- O fornecimento de stablecoins subiu mais de 40% no último ano, passando de pouco mais de $300 bilhões, segundo dados do DefiLlama.
- A análise aponta que depósitos bancários nos EUA poderiam cair em cerca de um terço da capitalização total das stablecoins, especialmente se o Congresso aprovar o CLARITY Act.
- As stablecoins já impactam funções centrais do sistema, como liquidez e liquidação de transações, além de gerar debates sobre recompensas em saldos estáveis, que podem estimular a saída de depósitos tradicionais.
- Há divergência sobre o risco: alguns especialistas afirmam que o medo de fuga de depósitos é exagerado, apesar de o mercado de stablecoins crescer e de bancos regionais parecerem mais vulneráveis.
O Standard Chartered alerta para o efeito de adoção crescente de stablecoins sobre a margem de juros líquida dos bancos, com depósitos migrando para dólares baseados em blockchain. A instituição afirma que o risco de captação de recursos tradicionais diminuir, ainda que de forma gradual, é real. A avaliação aparece em estudo citado pela Bloomberg.
Segundo o estudo, à medida que as stablecoins ganham espaço, pode ocorrer saída de até 500 bilhões de dólares de depósitos de bancos em mercados desenvolvidos até o fim de 2028. A instituição aponta que esse movimento pode pressionar bancos com maior dependência de depósitos para financiar empréstimos.
Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa sobre ativos digitais do banco, disse que as stablecoins em atuação podem redirecionar recursos para o ecossistema de ativos digitais, especialmente caso haja clareza regulatória no Congresso dos EUA. O relatório usa dados de mercado para embasar as preocupações.
As cifras mostram que a oferta de stablecoins subiu mais de 40% no último ano e passou de pouco mais de 300 bilhões de dólares, segundo dados da DefiLlama. O relatório prevê maior vulnerabilidade de bancos regionais dos EUA, com quedas em margens de juros atreladas aos depósitos.
Entre 19 bancos e corretoras analisados, Huntington Bancshares, M&T Bank, Truist Financial e Citizens Financial Group aparecem como os mais expostos. Bancos regionais dependem menos de fontes de funding diversas, o que amplifica impactos de saídas de dinheiro.
Até o momento, o mercado não sinaliza uma ameaça imediata. Os depósitos nos EUA se recuperaram de quedas fortes em 2022 e 2023, chegando a um recorde de 18,72 trilhões de dólares em dezembro de 2025. O crescimento de depósitos centrais estimulado por cortes de juros e redução do aperto monetário sustentou esse processo.
Cenário regulatório e rentabilidade de stablecoins
Geoff Kendrick ressalta que, no longo prazo, a transição pode ganhar força caso o valor de mercado das stablecoins chegue a 2 trilhões de dólares, com perdas de depósitos estimadas em até 500 bilhões. O pesquisador observa que as reservas das emissores são majoritariamente investidas em títulos do Tesouro, limitando a reciclagem de recursos para o sistema bancário.
Alguns analistas divergem da leitura de risco. Em artigo de opinião na Bloomberg, historiadores questionam a possibilidade de uma debandada de depósitos tão expressiva, apontando que o histórico recente mostra crescimento de depósitos mesmo com o surgimento de stablecoins.
O relatório reitera ainda que a discussão envolve também a prática de reservas dos emissores de stablecoins e o papel de recompensas oferecidas a titulares, que podem influenciar decisões de de clientes em favor de ativos digitais.
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