- Vlad Tenev, CEO da Robinhood, diz que a interrupção de negociações de GameStop em 2021 ocorreu por infraestrutura de settlement desatualizada, não por mau uso da corretora.
- Ele defende ações tokenizadas como solução estrutural, com liquidação quase em tempo real, para evitar riscos de contraparte e exigências de collateral alto.
- O modelo sugerido permitiria negociação 24 horas, posse fracionada nativa e registro de titularidade mais transparente.
- Em fora dos EUA, a Robinhood já testa tokens de ações na Europa, com quase 2.000 tokens de ações avaliados em cerca de US$ 17 milhões.
- Reguladores reconhecem que a tokenização não altera o status legal dos valores mobiliários; a Berkshire/SEC mantém regras vigentes, enquanto NYSE e Nasdaq avançam com plataformas on-chain sujeitas a aprovação regulatória.
Robinhood, sob a liderança do CEO Vlad Tenev, defende a tokenização de ações como solução para evitar paralisações de negociação. A visão foi apresentada após o episódio de 2021 envolvendo GameStop, em que as negociações ficaram suspensas por questões de infraestrutura.
Tenev afirmou, em postagem na rede social X, que o incidente mostrou falhas graves no mecanismo de liquidação, não por conduta dos corretores, mas por regras de clearing legadas. O caso levou a restrições de compra de ações entre varejistas.
Segundo o executivo, o modelo atual depende de um ciclo de liquidação de dois dias, gerando exigências altas de garantia para as corretoras diante de volatilidade extrema. A partir disso, houve pressões para reduzir o tempo de liquidação.
A proposta de tokenização envolve emitir ações como tokens em blockchain, com liquidação quase em tempo real. A prática busca eliminar o risco de contraparte acumulado e reduzir a necessidade de grandes garantias.
Além da liquidação quase instantânea, Tenev cita vantagens como negociação contínua 24 horas, participação fracionada nativa e um registro de propriedade mais transparente.
Avanços regulatórios e expansão internacional
Robinhood já testa o modelo fora dos EUA. Na Europa, oferece mais de 2.000 tokens com ações dos EUA e ETFs, permitindo exposição a movimentos de preço e dividendos.
Dados on-chain indicam que a empresa já emitiu quase 2.000 tokens de ações, com valor próximo de 17 milhões de dólares, números menores frente a plataformas com apenas tokens de maior porte.
Nos próximos meses, a empresa pretende ampliar produtos, incluindo negociação 24/7 e serviços de finanças descentralizadas, com autocustódia e empréstimos.
Reguladores permanecem atentos: as autoridades reiteraram que tokenização não altera o status legal da ação. A SEC tem mantido esse entendimento, independentemente de a custódia ocorrer em blockchain ou em livro-razão tradicional.
A descoberta de novas oportunidades ocorreu em meio a movimentos do mercado, com a NYSE preparando plataforma digital para negociação e liquidação on-chain de valores tokenizados, sujeita à aprovação regulatória.
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