- O índice de software do S&P 500 fechou a melhor semana desde maio, com o IGV registrando alta de cerca de 13% desde 23 de fevereiro.
- Mesmo com a recuperação recente, as ações de software continuam consideradas baratas frente ao S&P 500, com múltiplos de lucro elevados em algumas empresas-chave.
- Salesforce negocia abaixo de 15 vezes o lucro projetado; a Microsoft, em torno de 22 vezes, abaixo de sua média histórica de 27 vezes.
- Hedge funds ajustaram posições, e a cesta de software do Goldman Sachs subiu cerca de 9% neste mês, conforme investidores cobrem posições vendidas.
- A Bloomberg aponta que as estimativas de lucro para 2026 mostram crescimento de cerca de 21% para software e serviços no S&P 500, com alta taxa de superação de expectativas no quarto trimestre.
Wall Street avalia que o pior da derrocada das software houses impulsionadas pela IA pode ter ficado para trás. O humor do mercado mudou após meses de queda provocada pela preocupação com disrupção tecnológica.
O índice de software do S&P 500 fechou a semana com fôlego, registrando a melhor performance desde maio. O ETF IGV, de tecnologia de software, avançou cerca de 13% desde 23 de fevereiro, ajudado pela recuperação de ações após a divulgação de dados do setor.
Mesmo com a recuperação, o setor ainda apresenta avaliação atrativa frente aos fundamentos. Uma cesta de ações de software gerida pelo Goldman Sachs negocia a 22 vezes o lucro projetado, ante 21 vezes do S&P 500. A média histórica de encerramento de período foram bem superiores, em torno de 52 vezes, para o conjunto de software.
Fatores que sustentam o rally
Salesforce é negociada a menos de 15 vezes o lucro esperado, bem abaixo da média de 10 anos de 46 vezes, enquanto a Microsoft fica em 22 vezes, frente à média de 27. Analistas destacam alta qualidade dos fundamentals, com risco de IA considerado exagerado pelos mercados.
A recuperação também é alimentada por mudanças de posição de investidores. Hedge funds reduziram apostas de queda após atingirem níveis altos no fim de fevereiro, conforme dados do Deutsche Bank Securities. A trajetória de curto prazo acompanha o otimismo com lucros.
Além disso, estimativas apontam crescimento de 21% no lucro das empresas de software e serviços do S&P 500 em 2026, acima dos 17% observados no fim de 2025. Em 2025, 93% das empresas do setor superaram previsões de lucro no quarto trimestre.
Contexto recente e perspectivas
Eventos de IA, como as novidades anunciadas pela Anthropic em 24 de fevereiro, ajudam a sustentar o otimismo ao mostrar avanços práticos de ferramentas de IA. Analistas do Deutsche Bank mantêm posição overweight no segmento de software, ressaltando que o temor de disrupção atingiu o que parece ser o pico.
Entre na conversa da comunidade