- O Copom reduziu a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,25% ao ano, mas a ata sinaliza que a medida não representa mudança estrutural na política monetária.
- A decisão foi tomada de forma cautelosa, levando em conta a transmissão da política monetária, riscos inflacionários e efeitos da política fiscal, além de choques externos.
- A ata aponta que as expectativas de inflação continuam desancoradas, com projeções de 5,3% para 2026 e 4,1% para 2027, e ressalta a necessidade de manter a política mais restritiva por mais tempo.
- O mercado de trabalho permanece forte, com desemprego próximo a mínimas históricas e salários acima da produtividade, o que sustenta a inflação de serviços.
- As próximas movidas dependem dos dados: pode haver continuidade de cortes graduais ou pausa no ciclo, dependendo da evolução da inflação e das contas públicas.
O Copom cortou a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,25% ao ano, mas a ata enfatiza que a medida foi cautelosa e não sinaliza mudança estrutural na postura do BC. O documento aponta maior preocupação com inflação, riscos geopolíticos e a linha fiscal do governo.
A decisão ocorreu em meio a um cenário de inflação ainda acima da meta e riscos inflacionários presentes. O Copom afirma que a trajetória atual é compatível com um aperto gradual, não com cortes agressivos.
Motivos do corte
O BC sustenta que a política monetária já vem funcionando, com sinais de desaceleração da demanda especialmente em setores dependentes de crédito. A ata cita transmissão da política monetária ao longo do tempo.
A ata reconhece que parte da inflação recente decorre de choques externos, como tensões no Oriente Médio que elevam o petróleo. O BC reforça que não reage integralmente a choques de oferta temporários.
O comitê aponta que cenários de cortes mais bruscos exigiriam trajetórias com inflação abaixo da meta por longos períodos, o que traria volatilidade aos mercados. A opção foi por ajustar de forma gradual.
Expectativas e fatores de risco
As projeções de mercado apontam inflação de 5,3% em 2026, 4,1% em 2027 e preocupações com 2028. Em ambiente de expectativas desancoradas, o BC diz ser necessário manter disciplina monetária por mais tempo.
O combate à inflação de serviços é destacado como desafio, pois depende de renda e consumo doméstico, mantendo-se resistente mesmo com cortes graduais.
Fatores fiscais e orçamento
A ata ressalta que dúvidas sobre a dívida pública, crédito direcionado e reformas estruturais podem elevar a taxa de juros neutra. Em caso de maior prêmio de risco, o BC pode manter juros mais altos para controlar a inflação.
Perspectivas para as próximas reuniões
O documento sinaliza cautela quanto a novos cortes. Os passos futuros dependerão da evolução do cenário, especialmente após a escalada do conflito no Oriente Médio. A magnitude do ciclo será ajustada conforme dados.
A mensagem central é de flexibilidade gradual. O BC reconhece espaço para cortes adicionais, mas mantém a avaliação dependente da inflação e das expectativas, sem confirmar novo ritmo de redução.
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